东方钞票证券股份有限公司高博文，陈子怡近期对完晴天下进行相关并发布了相关论述《2023年报点评：居品周期镇定开启，温雅新游上线融会》，本论述对完晴天下给出买入评级，面前股价为9.99元。
完晴天下(002624)
[投资要点]
公司发布2023年报。2023年公司杀青营收77.9亿元（yoy+1.6%）；杀青归母净利润4.9亿元（yoy-64.31%）；杀青扣非归母净利润2.1亿元（yoy-69.6%）。此外，公司发布2023年度利润分拨预案，拟向举座股东按10股派发现款股利4.6元，臆想8.73亿元。
受居品周期影响，游戏业务短期承压。2023年公司游戏业求杀青商业收入66.7亿元（yoy-7.9%），杀青归母扣非净利润4.56亿元（yoy-57.7%），主系论述期内公司推出新游戏较少，论述期内在营游戏受人命周期影响活水当然回落；影视业求杀青营收10.3亿元（yoy+222.46%），杀青归母扣非净赔本约8200万元，较前年收窄，赔本主要来自应收款项所产生的信用减值损失，论述期内公司《星落凝成糖》《云襄传》等极品电视剧接踵播出，融会出色。2023年公司毛利率为59.7%，主系较低毛利率的影视业务收入占比普及。
2024年储备居品丰富，《女神异闻录：夜幕魅影》融会亮眼。论述期内，公司旗下多款居品研发稳步激动。储备居品中，《一拳超东谈主：天下》已于2024年2月在外洋多个国度及地区公测；《乖离型百万亚瑟王：环》于近日完成港澳台地区付费测试，响应高超；《诛仙2》《淡墨水云乡》等居品近期将开启新一轮测试。2024年4月12日公司推出要点居品《女神异闻录：夜幕魅影》，预下载阶段即登顶APPStore免费榜，公测次日游戏畅销榜排行第8，游戏于4月18日在港澳台地区与韩国厚爱上线。随公司居品周期镇定开释，期货配资公司功绩有望迎来改善。
积极探索前沿科技，AI加捏管线升级。公司镇定落地开荒用具、坐褥管线的AI化，已将AI工夫行使于好意思术、圭臬、策动等多个中枢要领。同期，公司笔据不同类型的情势需求，开荒了D+、剧情生成等AI开荒用具，协助团队搭建AI运行的游戏坐褥管线。论述期内，公司基于AI界限加入微软执行室，参与AzureOpenAI加快筹备；2024年2月，公司自研完晴天下智能扮装对话算法完成备案；2024年3月，英伟达AI大会上公布，公司《诛仙天下》厚爱接入英伟达Audio2Face工夫，两边将来将在AI界限捏续保捏相同互助。
[投资淡薄]
公司短期因居品周期功绩稍有承压，随居品周期开释有望得益功绩增量。基于功绩、游戏上线时候与游戏活水等预期，咱们下调2024-25年盈利预测并新增2026年盈利预测。咱们预测2024-26年公司区分杀青营收89.39/97.06/106.45亿元，杀青归母净利润9.75/11.13/12.31亿元，EPS区分为0.50/0.57/0.63元/每股，对应PE20/17/16倍，防守“买入”评级。
[风险领导]
新游戏上线时候或活水融会不足预期
计策监管趋严
证券之星数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，广发证券卢丝雨相关员团队对该股相关较为深切，近三年预测准确度均值为79.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.14亿，笔据现价换算的预测PE为15.86。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增捏评级3家；已往90天内机构主义均价为11.89。