原奶行业转念仍未见底。2月18日晚，当代牧业（01117.HK）发布功绩预报，预测全年功绩由盈转亏，现在包括中国圣牧（01432.HK）、澳亚集团（02425.HK）等主要原奶上市公司2024年净利润耗损齐有不同程度的增长。业内东谈主士向第一财经记者默示，现在原奶行业转念仍在进行，下半年奶价有望触底，但反弹力度仍待不雅望。
头部原奶股耗损加重
公告表示，当代牧业预测全年净耗损在13.5亿元到15.5亿元东谈主民币，2023年同期的净利润则为1.9亿元，在2024年上半年，当代牧业的净利润就由盈转亏，耗损2.3亿元，下半年的耗损有赫然的增长。
记者留心到，大额耗损背后，一方面是由于2024年当代牧业进行了牛群结构转念，并淘汰了部分低产牛。同期，2024年牛价和奶价捏续下滑，形成奶牛平适值重估损失。这两者导致奶牛平适值变动减去奶牛销售本钱（下称生物平适值转念）产生的耗损同比增多了15亿到17亿元。此外，奶价和牛价下滑形成的商誉减值损毁约4亿到6亿元。
公告称，这一耗损主要口角现款名堂，不会对企业的现款流和捏续规画产生不利影响。2024年当代牧业EBITDA（息税前盈利）约为29亿到31亿元，同比增长16%至24%，主如果本钱下降和恶果栽植带动了毛利率的上升。
此前公告预亏的澳亚集团的情况也相同，预测全年净利润将耗损11.7亿到13.8亿元，较上年耗损4.9亿元大幅增亏，其中生物平适值转念耗损为11.8亿元到13.9亿元。中国圣牧预测2024年净利润耗损0.6亿到0.8亿元，也主如果受到生物平适值转念耗损影响。
生物平适值转念与奶价和牛价密切干系，由于乳成品浪掷市集处于弱复苏气象，导致国内原奶供给出现阶段性满盈，这也导致了奶价的捏续下降。2024年这一情况也并未扭转，澳亚集团公告表示，2024年原料奶和肉牛平均价钱比2023年下降了17%和16%。
2025年原奶价钱依旧低位运行，农业农村部最新统计数据表示，2025年2月份第2周，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价钱3.11元/公斤，比前一周下落0.3%，同比下落14.1%，而2024年头，国内奶价水平还在3.66元/公斤支配。
记者留心到，天然原奶行业处于去产能阶段，出入金但也有新的牧场在干预使用，直到2024年第三季度寰宇牛奶产量才出现赫然下降，2024年全年牛奶产量为4079万吨，同比减少了2.8%。
寂寥乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，2024年国内牛奶去产能程度并不算快，一方面有企业策略惯性的问题，部分产能还在缓缓开释；另一方面也有企业发展策略上的念念考。由于奶价举座低迷，对原奶上市公司的影响也在财务报表上缓缓体现。
行业转念何时收敛
从2022年下半年开动，原奶行业就进入了本轮深度转念期，此前行业内预测，跟着行业产能的逐门径整和市集浪掷的复原，2025年原奶行业有望再行上行。
天然现在奶价还莫得太大的变化，但记者了解到，春节牛奶礼赠场景的复原，一经让原奶行业有回暖的感受。
春节时代，多位渠谈商向第一财经记者反映，由于走亲访友需求的复原，加上乳企春节营销的鼓吹，其方位区域2025年春节时代的牛奶礼盒销售远好于2024年春节同期。
河北一家大型牧场细腻东谈主告诉第一财经记者，天然本年收奶价钱和节前一致，并未上升，牧场还莫得盈利，但近期原奶销售情况比2023年同期“强多了”。
不外原奶行业上半年还要面对二季度淡季的磨砺，在行业看来，一般淡季奶价或进一步下探，牧场规画压力加重，二季度牧场或将加速出清，下半年市集供需均衡或有望实现。
山东奶协最新论说也指出，春节带动浪掷端向好，奶价存在上行能源，但仍需不雅察经济和浪掷举座复原情况，如今的市集环境仍然存在不笃定性。
宋亮告诉第一财经记者，由于受到市集需求牢固复原的影响，本轮原奶下行周期的捏续时代较长，跟着浪掷回和缓产能转念，下半年原奶行情有望回升，但受到市集需求端的影响，可能不会出现此前行业周期收敛后奶价暴涨的情况，因此原奶行业还不成盲目乐不雅，要加速栽植恶果、缩短本钱来应付新变化。